大额股权质押不能被强平?A股得救了?

文章正文
发布时间:2018-06-22 21:42

大额股权质押不能被强平?A股得救了?

2018-06-22 20:25来源:环球老虎财经融资融券/股权/沪深

原标题:大额股权质押不能被强平?A股得救了?

此波由高比例股权质押引发的A股暴跌地雷,在今日似乎暂时得到了缓解。究其原因,或与今日大额股权质押需要经过监管部门的同意才能卖出,并且不允许强行平仓的消息有关。

股权质押爆仓风险阴云密布,但市场流传的一则消息令如坐针毡的大小股东们稍稍获得了安慰。

6月22日,有市场传言,中国监管部门本周对券商进行窗口指导,要求大额股权质押需经监管部门同意方能卖出,不允许强行平仓。知情人士称,监管部门此举意在维护市场稳定。

而根据证券时报的求证,部分券商确实收到了有关股权质押的口头通知,股权质押强平将受到限制,需要上报征得同意。

还有消息称监管部门正在进行股权质押风险排查工作,各家架构在填报情况表,质押股份占比超过50%的上市公司都要上报具体情况。

针对这一举措,市场的评论褒贬不一。不过普遍得到的认可的是,对于目前正在受到重挫的股市来说是利好消息,但是也有观点认为,对于接收质押的券商来说,可能会损害受质押方的利益。

不过,澎湃的消息称,采访的大型券商表示,证监会并没有直接明令禁止股权质押平仓操作。“可能会给一些窗口指导,没有直接说不让平。”

不强平是“潜规则”?

股权质押已经是A股上市公司,最为简便的融资手段之一。据数据显示,目前A股仅有97家上市公司未存在股权质押,占比仅为2.8%。

通常情况下,为了防止股东无法偿还资金赎回股票,质押方会通过设置相应的警戒线和平仓线,当股价跌至警戒线时,质押方会要求上市公司股东补仓;若股价继续下跌,低于平仓价,且股东无法按时进行补仓,特别是到期无法还款的公司股东,质押方有权选择抛售股票套现。

据老虎财经统计,目前A股的上市公司中,有109家上市公司控股股东质押股权的市值超过10亿。同时,目前控股股东进行股权质押的上市公司有611家,根据东财choice的平仓区间计算,上述109家上市公司,没有任何一家未达到预估平仓线的上沿。

但真正遭到强平的上市公司并不多。公开信息显示,最近一个月来,仅有20家上市公司的股权质押遭遇平仓,并且平仓的比例并不算大,而强平对市场的影响也更多是心理上的。

据《金证券》的报道称,有券商人士表示,就算没有窗口指导,券商也是想平不能平。其缘由除了部分股东并不配合意外,机构也不会轻易的采取强行平仓的措施。因为按照规定,上市公司大股东、董监高计划通过集中竞价交易减持股份,应当在首次卖出的15个交易日前向交易所报告并预先披露减持计划,由证券交易所予以备案,过程相当繁复。

今年,减持新规颁布前后,市场人士曾质疑“强平”与减持新规冲突,甚至有人怀疑有股东故意“打爆”股价,被动平仓减持套现。

然而,证监会对此问题进行过答疑。3月中旬,证监会就市场疑问集中回答了部分关注问题,并亲口承认会对部分平仓行为进行“指导”。

6月21日晚间华谊嘉信公告称,收到股东上海寰信投资咨询有限公司(简称“上海寰信”)被强制平仓的消息。由于近期华谊嘉信的股价持续下跌,导致上海寰信质押在中信证券的股票跌破平仓线,而上海寰宇也没能在约定的时间里补充担保物,于是遭到了强平。

据悉,中信证券将于近期通过集中竞价的方式,对上海寰宇普通账户持有的华谊嘉信部分股权进行强制平仓。据公告显示,上海寰宇持有华谊嘉信的股票为2149.04万股,占公司总股本的3.17%,质押股份为1551.78万股,质押股份占其持股数的72.2%。本次强平的股数为20.06万股,仅占上海寰信持有公司股份的 0.94%,占公司总股本的 0.03%。也就是说,遭遇强平之后,上海寰宇的质押率依然不低,为71.27%。

质押成本上升

就在市场认为此举将利空券商的同时,也有私募人士表示,对于质押,券商本来就已经设置了非常严格的质押标准。据证券时报的消息,创业板的股份几乎没人要,而就算质押成功后,券商也处于强势地位,年化利率在10%以上

而年化利率在10%以上,已经算是较低的利率。有业内人士表示,现在质押的利率有些已经达到了14%,并且质押股权仅能得到市值四折左右的金额。更为夸张的是,甚至出现了拿着股权,但是借不到钱的情况。

2014年底的牛市无疑是股权质押的推手,当时并购重组盛行,股权质押作为便宜和便利的获得资本金的方式,迎来了需求高峰。而相较于场内质押对质押标的严格的选择标准,而场外质押看起来更为“随和”,无论是ST股还是质地多差的股,基本都可以通过场外质押获取一定的资金。这也为现如今高比例质押风险埋下了引爆的“地雷”。

今年5月底,中国证券业协会叫停了券商的场外质押业务,随后银行、信托等机构的场外业务也逐渐收紧,质押成本也越发提高。此后,场外质押成了财务公司、投资公司的主力军。有财务公司人士表示,由于券商资管等“通道”关闭,与P2P、保理公司合作之后,股东们质押的融资成本甚至达到了22%

事实上,随着股权质押的成本的提高,上市公司的质押股权越发“不值钱”,从而导致了股东们更容易触及平仓线,从而进一步造成股价的下跌。这看起来是恶性循环,而券商们早已经在这个恶性循环中扮演了非常强势的角色。

这也意味着,早在股权质押之初,接受质押方早已经为自己的风控做好了准备。而当质押平仓风暴真的来临的时候,多数金融为了后续的业务需要并不敢轻易强平。

这则大额股权质押不能被强平的消息,更像是股市的一剂“定心针”而已。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

阅读 ()

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top